多年来，美股一直是投资者——无论是机构还是其他——的默认选择，也是全球金融的中心。原因不难理解。人工智能领域最大的名字全在美股市场。英伟达（NVDA）、微软（MSFT）、Meta（META）、亚马逊（AMZN）——这些老牌巨头在堪称近代史上最大科技热潮的浪潮中赚得盆满钵满。
但现状正在发生变化。国际新兴市场在全球新增ETF投资中占据了更大份额。虽然规模仍不及美股，但这种增长势头不容忽视。
这引出了一个有趣的问题：资金流向海外，是否可能是市场主导权发生更长期转移的早期阶段？
那么，让我们看看事态如何发展。
全球纯多头基金在3月将资金转向国际市场。它们卖出了154亿美元的美股，同时买入了167亿美元的欧洲股票、98亿美元的日本股票、48亿美元的新兴市场股票，以及47亿美元的除日本外亚太地区股票。
截至2026年3月的12个月里，这种转向更为明显。这些基金净卖出2840亿美元的美股，同时买入1190亿美元的除日本外亚太地区股票和约717亿美元的新兴市场股票。这些数据涵盖的是全球纯多头基金，主要是主动型机构管理人，因此它们代表的是全球资本中的一个特定板块，而非整个市场。
与此同时，美股ETF在2026年上半年吸引了4410亿美元的资金流入，而全球多元化配置的ETF则吸引了2280亿美元。非美股ETF虽然仅占股票ETF资产的约20%，却占据了股票ETF资金流入的34%。仅新兴市场ETF就吸引了超过380亿美元，创下历年上半年的纪录。
所以，没错，美股ETF仍在吸引大量资金流入，且远超国际多元化ETF——尽管国际ETF相对于其规模而言，确实分走了不成比例的一大块蛋糕。