市场报告
工业开启追赶势头
发布日期：2026年8月21日 • 13:53
尽管莱茵河水位偏低、波斯湾局势不明朗，德国工业仍加速增长。S&P Global的采购经理人指数显示，其增长势头为四年来最强。
8月份，德国工业采购经理人指数意外上升近两个点，达到54.1。而经济学家此前预计会略有下降。该经济晴雨表以50为荣枯线，高于50意味着增长。
为编制该指数，S&P Global会调查工业和服务业的采购经理人，涉及生产、订单、就业等方面。该指数被视为预测经济走势最重要的先行指标之一。
S&P Global表示，德国工业的生产、新订单和出口增速为2022年初以来最强——即俄罗斯全面进攻乌克兰之前。“在第二季度出现停滞迹象后，工业复苏重新获得动力，”S&P Global Market Intelligence经济学家Phil Smith表示。
可以看到——在伊朗战争带来的数月不确定性之后——目前存在一定的追赶效应。此外，不断增加的国防支出也开始产生影响。Smith认为，尽管能否维持这一增速还有待观察——毕竟供应风险依然存在——但制造商对商业前景的显著改善表明“这轮复苏基础稳固”。
服务业的情况则稍显逊色。该领域的采购经理人指数回落至48.5，低于荣枯线。
“服务业似乎陷入了‘夏日低迷’，”LBBW的Elmar Völker总结道。而工业则处于许久未见的情绪高点：“尽管伊朗战争带来影响，但全球需求依然强劲，这一事实显然压过了国内低水位危机带来的拖累。”不过总体来看，德国经济还远未到高枕无忧的地步。
Union Investment的Michael Herzum认为，采购经理人指数的结果显示，德国经济比预想的更具韧性。尽管过去几个月企业情绪受到伊朗冲突等因素的拖累，但“并未出现明显的实体经济下滑”。
对于今年余下时间，保持谨慎乐观是合适的。不过：“经济更强劲复苏的前提是企业情绪持续改善。只有到那时，更高的订单量才可能转化为显著的生产扩张和私营部门的额外投资。”
DAX指数在连续四天下跌后企稳。开盘后，该基准指数再次突破26000点这一心理重要关口。午后早些时候，DAX指数上涨约四分之一个百分点。
从周线来看，该指数预计将下跌1.5%。过去几天的主要压力来自债券市场收益率的上升。
其原因包括通胀担忧加剧以及部分国家政府债务的大幅攀升。本周公布的数据显示，美国债务总额已超过40万亿美元。